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传媒行业一周观点:8月金股分众纳入MSCI中国A股指数,基本面决定走势分化

发布时间:2017-08-13    研究机构:天风证券

行业观点及重点推荐

上周传媒板块整体强于主板,我们在周二早盘提示《乱世王者》预约人数超预期(破千万)且8.16公测的【中文传媒】上涨11.62%,板块中领涨,表现强势。我们8月金股【分众传媒】(5.15%)被纳入MSCI中国A股指数,目前仍处于20X左右估值低位,维持坚定推荐!同时,受龙头慈文大剧合约公告与情绪带动,我们8月初组织影视产业调研,板块龙头公司【华策影视】(11.46%)、【慈文传媒】(9.8%,公告与PPTV签订8亿大剧合约)、【新文化】(9.29%)、【唐德影视】(5.65%),相对收益显著,我们继续维持此前观点,广电出台电视剧播控政策围绕重点宣传期,但播出与确认收入之间没有必然关系,跟踪上市公司剧目确认在年内暂无明显影响,我们会继续保持跟踪,慈文、新文化、唐德等陆续公告大剧合约进一步加强业绩确定性,板块值得密切关注。

上周三团队召开了近期传媒观点的电话会议,我们认为:在A股方面,板块经历1年半的调整,期间并购收紧、商誉风险开始体现,公司基本面间的差距开始加大,注重内生性的优质公司开始跑出,建议依然围绕基本面,把握业绩确定性强且经营相对规范的龙头公司,并要关注相对低估值机会,选择有真正成长性公司介入。进入8月中报披露期,继续关注中报高增速及全年业绩预期。中概股方面,应继续关注龙头如【腾讯】、【YY】、【微博】等,商业模式的不可替代性使得龙头股仍有较强的发展潜力,近期中概股因为整体情绪有所震荡,关注团队具体个股分析。

个股推荐:

1)八月金股,广告营销龙头白马【分众传媒】(纳入MSCI)半年报归母净利润接近预告上限,目前处于20x估值底部,安全边际高;2)电视剧板块,前期出台重点宣传期播出要求,板块表现仍相对突出,电视剧板块政策因素开始逐渐消化,建议持续关注政策走势,【慈文传媒】大剧公告消除市场对其业绩不确定性担忧,继续推荐,此外关注【华策影视、新文化、唐德影视】;3)关注业绩相对确定性高增长的游戏板块,等待后续游戏产品确认,聚焦布局优质的龙头,如《乱世王者》即将上线的【中文传媒】,以及【游族网络、完美世界(《诛仙》发布新篇章,畅销榜回升至第三)、三七互娱】,游戏其他出海标的【港股IGG、宝通科技、迅游科技、昆仑万维、世纪华通】;4)《战狼2》票房突破43亿表明国产电影市场从来不缺市场需求,而是供给侧的产品,同时9月国内外优质影片集中,观察有无新的亮点,继续关注【光线传媒、万达电影(停牌)、北京文化、上海电影、中国电影】;5)付费阅读行业高景气【平治信息、思美传媒(002712)】,【新经典】中报50%-65%增速表明出版及文学内容行业空间,数字内容另一龙头【中文在线】已披露方案,积极期待复牌;6)前期超跌【迅游科技、顺网科技、骅威文化利欧股份、蓝色光标、中南文化、华录百纳(停牌)】等;7)国改品种【中南传媒、浙数文化、凤凰传媒、电广传媒】等。

行业及公司要闻

【中文在线】拟收购晨之科剩余80%股份,交易价格为14.726亿元,17-19年承诺业绩分别为1.5亿、2.2亿、2.64亿;【万达电影】7月实现票房7.4亿,今年累计票房50.8亿;【新经典】预期17年1~6月净利润同比增长50%~65%;

风险提示:宏观经济景气对整体需求影响,政策监管从严趋的风险,并购重组过会不达预期,并购资产业绩不达预期后商誉风险。

申请时请注明股票名称