移动版

思美传媒公司跟踪报告:综合营销服务公司,内容和数字重点布局

发布时间:2016-01-19    研究机构:海通证券

投资要点:

本土综合性广告公司龙头。思美传媒(002712)是中国4A 组织成员,也是浙江省规模最大的广告公司,主营业务包含媒介代理和品牌管理两大块,覆盖从电视端、户外端到影视剧大屏幕、PC 端、移动端的多屏互动,为客户提供品牌策划、广告设计、媒介购买、监测评估和社会化营销等全方位服务。公司未来积极涉足娱乐营销、新媒体营销等领域,打造全景精准式综合营销传播集团。

公司三大内生优势。1)媒介代理业务起步早,广告资源丰富,整体策划能力突出:公司实现了向包含媒介策划、媒介购买、监测评估等全方位媒介策略服务的业务升级。2)依托优质客户,实施“大客户战略”:积累包括多家国际4A 广告公司和三九药业、祐康食品、纳爱斯集团、金龙鱼等知名品牌在内的优质客户群。我们认为通过提供一站式服务满足客户全维度的需求,能够增强客户粘性,为公司营销服务多元化拓展打下基础。3)成立思美研究院,展现整体多元化服务能力。

积极布局数字营销、内容营销等新领域。2015年7月17日,公司收购爱德康赛100%股权,进军互联网营销领域。爱德康赛是以提供搜索引擎广告(SEM)为主的整合数字营销服务商,与百度、360、搜狗等主流搜索引擎平台建立了长期合作关系,拥有稳定的客户资源和优质媒介投放资源,为公司注入互联网基因。2015年11月21日,横向收购上海科翼80%的股权,加速布局内容营销领域。科翼传播主营业务包括综艺节目及影视剧宣发和商业品牌整合营销,并涉足网络原生内容的研发、制作和投资,拥有以中央电视台、浙江卫视、湖南卫视、江苏卫视、灿星制作等全国强势卫视及制作公司为主的客户群体,实现内容营销全产业链的覆盖。

设立多个投资并购基金,加快实现外延式发展。公司出资3000万元与浙江复聚投资联合发起文化产业并购基金,投资于互联网广告传播、营销推广、内容制作、传播媒体等企业,挖掘合适的并购标的,加快整合行业资源。此外,公司拟出资5000万元设立浙江文化产业成长基金,重点投资于与新媒体相结合的TMT 领域,如新媒体平台、移动互联网、在线教育、云计算等,进一步加强对新行业、新热点优秀企业的扶持,实现新产业集群的新生态。

盈利预测与估值分析。我们看好公司未来在数字营销和内容营销的拓展,预计2015年和2016年归母净利润分别为1.45和2.08亿元,对应全面摊薄EPS 分别为1.53元和2.19元,给予公司营销行业平均估值水平,2016年50倍,对应2016年目标价109.5元,维持买入评级。

风险因素:传统广告业务竞争加剧;外延拓展不及预期。

申请时请注明股票名称