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思美传媒:集中网络综艺,发力内容营销

发布时间:2016-03-17    研究机构:兴业证券

投资要点:

2015年相继收购上海科翼和爱德康赛,公司已形成“代理+内容营销+数字营销”的整合营销格局。1)上海科翼是国内领先的综艺节目和影视剧宣发公司,参与营销的案例包括《奔跑吧兄弟》《中国好声音》《极限挑战》等,并积极进军网络综艺制作,已与爱奇艺等合作伙伴出品了《魅力野兽》《有料》《剧透》等作品。2)爱得康赛是领先的搜索引擎营销公司、百度认证五星级代理商、360教育行业核心代理商,目前大KA客户过百。

2016年公司将大力发展内容营销,重点布局网络综艺。1)公司自身已涉及电视剧植入和综艺节目营销,如天猫冠名《极限挑战》、佰草集冠名《出发吧爱情》,多年积累的大量优质商业客户是核心竞争优势。2)联合上海科翼后,公司将借助科翼在综艺节目宣发及网络综艺节目制作方面的优势,重点布局网络综艺。

内容营销前景可期,维持“增持”评级。我们预计公司2016/17/18年净利润分别为1.72/2.06/2.38亿元,全面摊薄EPS为1.90/2.27/2.62元,当前股价对应PE为47/40/34倍。思美传媒(002712)是优秀的整合营销公司,电视端代理覆盖全国,并积累了大量的优质商业客户。在收购上海科翼和爱德康赛后,公司在内容营销和数字营销方面的实力大大增强,特别是基于上海科翼有优良的综艺节目宣发和网络综艺节目制作血统,公司在网络综艺营销爆发可期,维持“增持”评级。

风险提示:收购不及预期;宏观经济下行。

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