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思美传媒:整合营销逻辑再升级,内容营销有望协同释放爆发力

发布时间:2016-09-04    研究机构:天风证券

投资要点:

内生业务增长+新增互联网与内容营销驱动,业绩实现同比高速增长。

2016H1,公司营收18.30亿元,同比增长80.98%;净利润为5911.49万元,同比增长70.30%。主要原因是内生业务增长及爱德康赛和科翼传播的合并所致,同时政府补助和园区补助增加,也大大提高了公司的净利润。上半年科翼传播完成净利润1769.93万元,完成了业绩承诺的52.8%。

积极拓展内容营销,“电视广告营销+内容营销+数字营销”整合营销体系逐渐完善。

公司积极发展内容营销,完成对爱德康赛的收购,“电视广告营销+内容营销+数字营销”整合营销体系逐渐完善。天猫再度冠名《极限挑战》,华润三九深度植入《二十四小时》,康师傅、云南白药特约《燃烧吧少年》,联合同程旅游、腾讯视频出品网络剧《世界辣么大》,为公司“大营销、泛内容”的战略布局打下了坚实基础。

拟收购掌维科技、观达影视及科翼传播剩余股权,整合营销逻辑再升级,产业链协同有望释放巨大潜能。

通过整合拟收购标的掌维科技的多元化IP储备和输出能力、观达影视的精品剧制作能力、科翼传播在栏目端的自制+营销能力,集团整合营销服务能力将持续反哺各个业务主体,对广告客户资源、自身经营品牌建立和提升等提供支持,加快完善在内容产业链布局,形成大营销、泛内容的格局。

投资建议。

预计公司16-18年净利润为1.48亿/3.7亿/4.78亿,同比增长68%/150%/29%;16-18年备考利润为2.61亿/3.7亿/4.78亿元,同比增长198%/42%/29%;考虑公司股权激励落地,团队活力得以释放,战略布局迎来新一轮升级,未来业务协同有望带来更大业绩弹性,给予6个月目标市值155亿,按照增发后股本3.42亿股,对应目标价格45.3元,维持“买入”评级!风险提示。

传统广告业务受大环境影响持续下滑的风险;资产整合进程不确定性。

申请时请注明股票名称